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腾讯音乐IPO闯关后续提升客户付费意愿为要

发布时间:2020-12-25

腾讯音乐12月12日在美国纽交所上市,当日截至收盘,其股价为14美元/股,涨7.69%,市值达到228.94美元。这一市值略低于腾讯音乐对标的全球最大的音乐流媒体Spotify。


腾讯音乐是目前国内最大的音乐平台,旗下产品包括QQ音乐、酷狗、酷我、全民K歌,雄踞国内音乐APP排名前四席。广阔的音乐平台让用户既可以听歌、唱K,还可以直播,也为创作者和艺术家提供创作和分享的空间。


在一片亏损的在线流媒体音乐服务领域,腾讯音乐却逆袭增长,业绩丰厚。2017年,腾讯音乐营收规模达到109.81亿元,同比增幅151.8%,经调整后的净利润13.19亿元,同比增幅接近15倍(1451.76%)。此外,今年前三季度,腾讯音乐的盈余现金保障倍数(亦称盈利现金比率)超过100%达到136.70%。


庞大的客户群和涵盖广阔的版权托盘,为腾讯音乐支撑起可观的利润。


大体量富有大潜力。截至2018年第三季度,腾讯音乐在线音乐的活跃用户达到6.55亿人,覆盖一大部分在线音乐用户。日活跃用户每天在腾讯音乐平台上花费的时间平均时长70分钟。


精锐的版权也构建了腾讯音乐深厚的护城河。华语版权方面,腾讯音乐将杰威尔、福茂、乐华、英皇揽入怀中;欧美版权方面,囊括全球三大唱片公司华纳、索尼、环球在中国内地的独家版权;日本版权方面,CUBE、YG、JVR、LOEN等巨头版权悉数被购买。目前腾讯音乐拥有来自200多个国内和国际音乐品牌的超过2000万首曲目。雄厚的版权让腾讯音乐躺着数钱。


可见腾讯音乐质地优良,前景可观,但也不可高枕无忧,盲目陶醉。


首先,世界经济不确定性的负面影响也会渗透到在线娱乐业。有人说,经济越萧条,娱乐业越火爆。这其实是一个伪命题。经济在下滑初期,娱乐业反而会发达,因为大家还有老本可以消费,鼓囊囊的腰包还可以供应吃喝玩乐。而进入萧条期后,没钱消费了,这个时候,娱乐业会遭遇较大冲击。


其次,客户和版权也不是铁板一块。在腾讯音乐数亿客户中,付费用户2490万,自费率仅3.80%,对比Spotify40%的付费率,差距甚远。腾讯音乐虽有雄厚的版权,可是版权一旦到期,下一轮的版权签约,涨价已是大概率,将加大腾讯音乐的成本,直接影响公司的效益。据华尔街见闻报道,去年5月环球在国内寻找新一轮版权合作伙伴,最初环球的授权费仅仅只有三四千万美元。但经过各方争夺之后,腾讯音乐方面给出了3.5亿美元现金,再加1亿美元股权的巨额报价,由此可见巨头们烧钱的决心。


再次,腾讯音乐还要面临NBA音乐联盟(网易、百度、阿里)的围剿。此前,NBA三家各自为战,2015年版权大战、2017年环球音乐录音版权争夺战尘埃落定后,三家逐渐开始有联合的意向。所谓枪打出头鸟,当腾讯音乐一枝独秀时,竞争对手们势必蜂拥而上,以“合纵缔交”予以抗争。


还有,从中概股在美国的表现来看,Dealogic数据显示,2018年中国企业赴美上市的31宗IPO里,平均跌幅约为11%。腾讯音乐上市首日大涨,并不意味着日后都有这样的好运气。


因此,腾讯音乐要在提升客户的消费意愿上下工夫,锁定现有用户,深耕市场,千方百计增加用户黏性,并使用户心甘情愿地加入VIP付费行列。这才是保障腾讯音乐业绩持续增长的根本之策。这既要有技巧,也要有热情,更要有耐心。


□蔡恩泽(财经评论人) 编辑 陈莉 校对 薛京宁


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